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  • 关于真正的价值投资 看这一篇就够了 原文出自:雷竞技app官网网址雷竞技app下载官方版苹果 发布日期:2019-12-25 11:15:05

    价值投资不能保证我们盈利,但是价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。——沃伦.巴菲特


    目前,价值投资已成为投资圈最为滥用的词汇了。不少人信口拈来,却实践的并不好。究其原因,或是对价值投资的理解不够深入或有偏差,亦或是未能真正清楚明白价值投资。


    提到价值投资,不得不提格雷厄姆,作为价值投资之父,他1934年写就的《证券分析》,现在都被认为是华尔街的圣经。格雷厄姆这四个字就等同于价值投资。后来,价值投资逐渐成为显学并不断完善和发展,完整的、经典的、原始意义上的价值投资主要涵盖了市场先生、内在价值、安全边际这三个概念。


    真正的价值投资善于冬耕春收


    股市的冬天,恰是价值投资的春天。真正的价值投资者既不是那些依靠技术分析,不针对具体公司进行基础分析,不关心公司的报表、所在行业竞争格局、产品市场的特征的投资者;也不是那些强调宏观问题,没有考虑安全边际与市场先生情绪的投资者;而是能够对购买的资产进行估价,低估买入,高估卖出的这类投资者。


    价值投资的核心和本质是“安全边际”和“大概率发生”,安全边际是围绕价值这一准绳进行思考的;“大概率发生”是未来有一定的把握预测。价值投资者先评估某一金融资产的内在价值,并将其与市场提供的现价相比。如果价格低于价值,并且能够提供充足的安全边际,那么久可以买入该标的并进行持有。具体到操作层面上,不同投资者的方法可能有所区别,例如运用不同的指标和方法判断资产的内在价值等。但其核心思想一直没有发生变化。所以,无论你准备持有这家公司多久,只要你购买的动机不是因为企业股价低于你认为的内在价值,都不算价值投资。


    价值投资 方向比速度重要


    创投圈有句流行语:“风口站对了,猪也可以飞起来。” 当下各行各业尤其是传统产业都在忙忙碌碌地积极寻找风口,也都希望成为下一个“飞猪”。


    回望历史,在过去的互联网浪潮和当下的移动互联和生物医药浪潮下,同样催生了一批诸如亚马逊、阿里巴巴、腾讯等高成长的公司。日本软银的孙正义就正抓住了价值投资的精髓,成功投资阿里巴巴,收益相当可观。1999年,孙正义给阿里巴巴投资2000万美元。2014年阿里巴巴在美国上市,孙正义投资马云的2000万美元变成了580亿美元。14年时间翻了接近3000倍。孙正义因为这笔成功的投资成为了日本首富。此外,身边也有普通人坚持价值投资成功的例子,朋友小宋11年前买入腾讯股票,不考虑送股、配股、增发等,仅看价格,现在的收益已翻了400多倍。


    数据来源:Bloomberg2018


    总体来说,市场本身,真正反映的还是国家、产业发展的变化,以及公司的成长。我们可以看到,很多最后成了高回报的公司,都有非常高的市场占有率,极具竞争优势。而在中国的市场环境下,很多好公司的股票会被市场冷落,所以比较容易买到价格明显被低估的股票,这也给价值投资提供了无限的机会。


    坚持价值投资  做时间的朋友


    时间是正确投资的帮手,也是错误投资的敌手。一切投资都要面对时间的考验。你信任时间,时间就会回馈你。投资回报的实现,最终要靠时间。做时间的朋友,其实就是要求我们持有好的公司能够守得住、等得起。价值投资一个最基本的特征之一就是买到好东西之后要长期持有,共同分享公司成长带来的收益,除非行业或是公司发展重大的变化,不然不能轻易清仓。这一点,巴菲特践行得非常好,巴菲特的重仓股都是长期持有的公司,包括他持有唯一一家中国公司——比亚迪,也是持有很多年,基本上每只长期持有的公司都为他带来超额收益。这就是做时间的朋友的效应。私募投资家但斌先生曾说过:“投资就是发现优秀企业,趁低购买,长期持有,委托时间来为自己积累雷竞技app下载官方版苹果,让时间的玫瑰慢慢绽放!”


    最后,格雷厄姆再次提醒投资者:价值投资不仅仅是投资股票的方法,更是一种价值观。价值投资中最重要的函数是时间杠杆,时间越长,价值投资的威力就越大。在一个比较长的时间周期内,企业的交易价值一定会反映其内在价值,但是在一个较短的时间周期内,未必如此。


    价值投资之路并非坦途,其未来也充满了诸多变数和不确定性,但价值投资却是唯一可以得到成功的机会。坚持价值投资,买入股票,和好的公司一起成长吧。


    END—

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