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  • 一无所知,一知半解……不懂负利率,才最可怕! 原文出自:雷竞技app官网网址雷竞技app下载官方版苹果 发布日期:2019-12-27 11:25:07

    存款在银行,不但没有利息,反而倒贴钱,国人老百姓听起来总会感觉不可思议,但这一幕正在欧洲、日本等国家上演着,已经不稀奇了。


    负利率时代  越存越穷


    在银行存钱,若干年后本金都缩水了,这就是负利率时代,越存越穷。具体而言,负利率包含三个层面的含义:第一是政策层面,是指政策利率为负。第二是银行层面,是指存贷款利率为负。第三是市场层面,是指债券收益率为负。而更通俗的还指老百姓常说的“钱不值钱”的现象,即通货膨胀率高于银行存款利率。此时如果你将钱存入银行,你会发现不但不升值,反而贬值了,这就是存款实际收益为“负”的负利率现象。假如说通货膨胀率为3%,银行一年定期存款利率为2%,实际的储蓄存款利率为-1%,意味着10万元存银行,1年缩水1千元。


    2014年6月,欧洲央行宣布将隔夜存款利率降低到-0.1%,正式开启了欧元区的负利率时代。据《法兰克福汇报》报道,作为德国最大的合作银行之一,法兰克福大众银行在考虑,对新客户收取0.55%的存款手续费。


    2016年2月,日本央行步欧元区的后尘,也开始施行负利率政策。当时,日本社会最明显的反映是对保险柜的需求急剧攀升,甚至被买断货。起码,比起倒贴管理费给银行,无论央行实行什么新的政策,都不会影响到保险柜里的钱。但毕竟保险柜容量有限,一些大户是跑不掉的,大量的钱放家里或者办公室都不安全,他们还是得存些进银行,被迫缴纳管理费。当时东京的一位销售员说:“为了应付负利率,有很多老年人都在考虑把钱藏到床底。”


    目前,我国大银行一年定期存款利率1.75%左右,货币基金2%多,连3%的CPI都跑不赢,但大多数人闲钱还是放在货币基金里。从某种意义上说,我们可能已经是“负利率”了。


    我国一年定期存款利率的变化



    数据来源:商业银行利率基准表     制表:金小鹊


    “负利率”好吗?它的存在意味着什么?


    “负利率”的存在,对咱老百姓来说,不是一件好事,它会导致我们存款缩水、购买力下降、物价高涨、储户资金流出速度加快,如果负利率持续时间长还容易导致投资泡沫。那么,为什么会产生负利率呢?负利率究竟意味着什么?且听金小鹊慢慢道来。


    我们知道在拉动一国经济增长的“三驾马车”中,投资的作用是很强大的。假设你家开银行,市场上年收益率高的项目比比皆是,你肯定不担心钱没处使用,你会贴海报发广告动员人民群众来存款,如果投资项目收益率能高达10%及以上,你可能不惜以5%的利率吸储,然后拿去投资赚钱吃这个差价。但是负利率时代就不一样了,没钱赚,要吸收那么多钱干嘛呢?如果市场上没有那么多好的可投资的项目,银行替你保管钱还要倒贴利息给你,这样赔本的买卖,它当然不干了。


    可见,利率和经济增长是强相关的,经济不好的时候,可投资的项目或资源非常少,银行吸储意愿也很低,存款利率当然也只能在更低的水平。假如经济增长倒退甚至跌回远古时代的水平,存款利率变成0完全可能。如果经济增长还不如古代,比如一个社会出现了急速人口老龄化,那可能就会像日本一样,或者技术储备耗尽,比如欧洲,那就得玩负利率。


    负利率的出现,一定程度上意味着市场上“盈利机会”的消耗殆尽,当初10%的贷款都有人抢着贷,如今1%都没人贷,今后新企业会越来越少,人们的创业激情大受打击,年轻人也不再会有跳槽涨工资一说,普通人发达的机会也越来越少,需要在企业里慢慢熬,直到把老头们全熬死了,才可以上位。


    当然,从整个国家的角度来说,负利率政策有助于刺激消费和投资,进而刺激经济增长。越来越多的国家央行启动负利率以引导资本投向实体经济。但负利率只能是短期经济刺激方法,不能长期使用,就像用强心针来救人,一直用反而适得其反。负利率不能解决制约经济增长的本质问题,只能为解决这些问题争取时间。


    全球央行迈入“负利率”时代  黄金的时代将至


    今年以来,全球经济增长总体放缓,在美联储的带领下,不少国家“开闸放水”,寄望借助货币宽松政策负利率刺激经济以遏制衰退,致使全球央行重返“负利率”时代。据《金融时报》统计,仅今年内,全球央行降息就已达到30多次。另据国际清算银行跟踪全球38家央行的动态数据,截至目前,今年全球各地货币决策者合计降息幅度已经达到了13.85%。负利率已然成为一种当下的金融趋势,但持续宽松对提振经济的效果如何还需以观后效。


    负利率时代,市场不确定性和压力会使得人们对经济前景感到担忧,避险需求和货币贬值将导致资金涌入黄金市场。典型例子就是2016年负利率开启时,带来了黄金的上涨。世界黄金协会(WGC)在一份报告中指出,在低利率环境下,投资者应该选择黄金作为避险资产。该报告指出,作为多元化投资组合的一部分,投资者应该考虑将黄金资产的配置增加10%至15%,大多数投资者在资产配置中黄金的比例仅保持在2%-10%。


    不仅中国央行 全球央行都在买黄金


    在负利率时代,全球央行对于黄金的需求不断上升。这一趋势从今年一季度开始就不断加速,全球各央行是黄金净买家。自2018年12月以来,央行黄金储备持续增加。世界黄金协会发布的最新报告显示,今年以来,全球央行净购金量已超过400吨,这是2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。


    中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示,从目前经济形势和金融市场形势来看,黄金作为避险资产,或将受到追捧。如果经济没有起色,那么股票和债券的价格会失去长期支撑,如果长期预期有风险,市场就只能短期转向避险的操作,也就是黄金价格会维持高位。在金小鹊看来,适当配置一些黄金资产,不失为上上之策。


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